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对抗疫情!刚刚,央行再次降息!如何解读?

海空网报道 2020-02-17 16:07:31 点击量:536

刚刚,中国人民银行宣布下调一年期中期借贷便利MLF利率10个基点,从3.25%下调至3.15%。

详细情况参考央行公开市场业务交易公告2020第29号:

来源:央行官网

交易公告显示,央行今天进行了2000亿MLF操作。同时还进行了1000亿得七天期逆回购操作,利率维持在2.4%不变。

今天公开市场操作业务到期量10000亿,回笼9000亿资金。如果算上MLF2000亿,则全口径净回笼7000亿资金。

此前,节后金融市场首个交易日,央行已经下调7天和14天逆回购利率分别至2.4%和2.55%,下调幅度为10个基点。此次MLF的下调幅度保持一致。

不出意外,本月20号公布的LPR一年期也将跟随MLF的利率下调10bps,而5年期的LPR下调幅度可能会稍小。

这一系列的降息操作其实都在金融市场的预期之中,并没有超出预期的东西。尽管如此,金融市场对此依然给出了积极反应:

MLF降息的消息出来后,中国的股市、债券、大宗商品市场都给出了积极反馈,同步上涨。然而由于此为预期之内的事实,涨幅与消息公布前相比,并不明显。

目前市场交易依然处在我之前说的“第二阶段”:

在缺乏经济数据的前提下,市场集中交易对逆周期政策调节发力的预期。

随着政策的逐步落地,加上疫情得到控制,各地复工开始推进,经济基本面
遭受冲击的现实将逐步回归投资者视野。也就是我说的交易的“第三阶段”。

投资者当前应该警惕市场交易节奏的切换,因对逆周期调节的预期已经几乎悉数定价计入资产价格,而对经济现实的冲击则尚未充分反映。
中国人民银行周一开展了一年期中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,操作利率下调10个基点至3.15%。同时,央行还开展了1000亿元7天逆回购操作,当日有1万亿元逆回购到期。
MLF操作利率下跌在意料之中。2月3日,央行在公开市场操作中分别下调了7天、14天期逆回购操作利率10个基点至2.40%和2.55%。
人民银行下调逆回购利率后,央行货币政策委员会委员马骏在接受央行主管的《金融时报》采访时表示,央行按惯例于月中进行的MLF利率也有望下降,进而2月20日公布的贷款市场报价利率(LPR)下降可期。
为进一步降低企业融资成本,马骏还建议,在银行储户方面,可考虑适当降低央行基准存款利率,为银行降低贷款利率提供空间,帮助困难企业渡过难关。
为减少新型冠状病毒肺炎疫情对经济带来的损失,央行等各部门近期采取了一系列措施政策,加大逆周期调节力度。其中,央行拿出3000亿元再贷款向金融机构提供低成本资金,支持金融机构对名单内的企业提供优惠贷款利率。
中信证券固定收益首席分析师明明表示,短期政策有对冲疫情影响的目标,中长期有降成本目标,引导银行负债成本下行的大趋势已然确立,下调存款基准利率或为可选项。
不过,他指出,下调存款基准利率可能会面临一定阻碍。除了直接调整存款基准利率外,还存在一些阻力更小的路径,如下调利率上浮比例限制、放松监管政策、加大定向流动性投放或采取利率优惠工具支持等。

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